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增持空间依旧巨大
“境外机构持债规模持续增大,已经能对国债收益率的走势产生很大影响了。”10月29日,某中资行香港分行人士对21世纪经济报道记者表示,境外机构投资的主要品种为国债及政策性金融债,其中,“上半年差不多一半以上的国债都被境外机构买走,对之前那轮利率债小牛市贡献不小。”
 
中债登数据显示,截至9月末,境外机构持有的中国国债为10590亿元,较2017年末增加了6065亿元,目前在存量国债中的占比已超过8%。
 
未来,境外机构在境内债券市场中的持仓量是否会出现显著下降,进而对国债、政金债收益率产生重大影响,成为市场颇为关注的要点。
 
21世纪经济报道记者采访的数位人士均认为,尽管9月份增持规模环比锐减,但未来境外机构增持空间依旧很大。
 
中银香港高级经济研究员应坚表示,一方面中国开放债券市场力度很大,特别是债券通为境外投资者提供了便利性;另一方面,尽管近期人民币汇率受到中美贸易摩擦影响而出现波动,但在境外投资者眼中,人民币波幅相对主要国际货币来说相对较小,“人民币资产具有长期投资价值,尚没有理由去改变增持步伐。”
 
前述中资行香港分行人士亦认为,人民币纳入SDR篮子的背景下,境外货币当局依旧有很大的增持人民币债券空间。
 
“目前人民币资产在全球外汇储备中的占比不足2%,日元资产的占比有将近5%;明年彭博还会把国债、政金债纳入他们的债券指数。综合来看,被动配置的空间依旧很大。”该人士说。

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